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汽车淡季表现正常行业运行健康

发布时间:2019-08-14 19:37:03

汽车:淡季表现正常 行业运行健康 2010-07-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基于对中国汽车需求增长的持续性和强度的乐观预期,以及对于产能、终端上牌数的监控,我们认为行业景气仍处于高位且运行健康,预计全年汽车销量增速为25%左右,达到1700万辆左右的销售规模。我们仍然倾向于给予行业积极的投资建议:目前区域范围中低估值的、核心的乘用车、商用车以及汽车零部件企业都是较佳的增持买入区域。

乘用车6月销量好于市场预期,环比数据下滑趋势得到有效控制:乘用车销售104.28万辆,同比增长19.42%,环比下滑0.04%。其中狭义乘用车销售85.08万辆,同比增长8.18%环比下滑0.70%;交叉型乘用车销售19.20万辆,同比增长19.87%,环比增长 .02%。由于季节因素预计未来两月环比数据继续小幅下滑,但随着汽车消费旺季的到来,9月开始环比销量有望进入上升轨道。

库存小幅增长,但仍在合理区间:企业轿车库存约22.55万辆,渠道库存达到67万辆左右规模,合计89.5万辆,仍属正常范畴,且部分企业已开始主动减产消化库存。

轿车产品消费结构优化,1.6L以下小排量轿车销售环比减少 %,同比增长9. %,远低于行业增速。7月起小排量节能汽车补贴和购置税优惠将相互叠加,形成一轮刺激叠加效应,预计小排量汽车在下半年购置税优惠政策退出前有较高增长机会,其中自主品牌(包括微客)受惠政策程度较大,表现可能尤佳。

结构性繁荣:以SUV、MPV为代表的大型车表现远超行业增速。随着产品种类的丰富,销量将有进一步提升空间。

重卡6月销售9. 8万辆,同比增长74.78%,环比受季节性因素影响下降12. 0%,但仍超越市场普遍预期,预计重卡三季度销量仍将有较稳健表现。

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